告别高价猪肉！还需要国产大豆点头！

俗语“猪肉提价，豆腐也贵”。的确，过去半年，猪肉价格上涨，豆腐也跟着涨价了！豆子是吃够了，想吃平价猪肉了！这一切恐怕还得等到大豆点头！

　　此前写了两篇有关大豆的文章（有兴趣可以回翻），总体的观点是偏空，但是拐点来临恐怕需要等大豆种下去以后，在5月份左右。文章发表在豆一2009大概4500的位置，随后一直上行到4700-4800点左右，近期又开始下跌、反弹来回震荡。

　　从图表来看，有点后程乏力的味道，短期创新高后又迅速回落，而且连续出现暴涨暴跌，这往往是顶部的特征。即使未来还能继续上涨，自底部短期已经有了1300点的涨幅，现在也会面临调整的压力。因此，这时候来说一下豆一，是一个非常好的时机。

　　豆一的需求问题

　　豆一也就是俗称的国产大豆，属于非转基因大豆，蛋白质含量更高，安全性高，绝大多数用来食用。前段时间有人分析豆一走势的时候，认为豆油压榨利润上升从而导致豆一需求上升，这就有点扯了。

　　豆一的价格平时要高于豆二，即转基因大豆，这点可以从二者以往的走势图对比中看出来。豆一出油率低于豆二，价格还高，谁去买豆一榨油？当然，在去年底的一段时间，豆一与豆二的价格接近，从而导致了有部分国产大豆被拉去榨油，但这种需求是暂时的，少量的。

　　豆二主要用于榨油，但是在食用油方面，豆油的需求是相当稳定的，如下图所示，2016-2019年度，豆油消费几乎没有太大增长。影响豆油的主要是供给以及替代品如菜籽油、棕榈油等等。

　　在国产大豆的消费方面，专门研究的不是很多。据个人调查与分析，国产大豆的消费主要是豆制品，分为两种，一种是以豆腐、豆浆、以及其他生鲜豆制品为主，一种是以零食为代表的的加工类豆制成品。

　　个人看来，影响国产的大豆需求的主要是猪肉价格的上涨以及疫情。因为猪肉价格的上涨会导致人们对替代的豆制品消费增加，农村更有俗语“猪肉提价，豆腐也贵”的说法（此部分为逻辑推演，没有数据支撑，仅供参考），同时，猪肉和豆类同食造成腹胀、气壅、气滞，二者有点相克。其次是疫情导致外出消费减少，零食消费增加，豆制品消费需求上升。

　　从上图可以看出，豆一的启动是在猪肉达到高点以后的2个月，说明猪肉价格的上涨的确对国产大豆的消费起到了促进作用。

　　另外，在国家收储的部分也对国产大豆的需求形成了一定的支撑。但直到3月份，受到疫情影响，国产大豆收储比往年也要更低一些。

　　豆一的供给问题

　　供给层面，有人认为大豆的交割规则的改变导致可供交割的大豆减少，从而导致大豆价格上升，这也是站不住脚的，虽然有一定的影响，但绝不是趋势性的因素。因为虽然大豆的交割品质提高了，但是不满足条件的大豆依然可以贴水交割，也就是降价交割，并非没有大豆可供交割。

　　还有人认为，疫情导致外国进口大豆受阻，所以影响国内的大豆供给，这也是站不住脚的，因为如果国外大豆受阻，那么首先应该受到影响的是豆二，然后才是豆一，至少二者价格应该同步上涨，可是我们看到的是2020年以来豆二价格持续在低位，且近期还在持续下跌，与豆一形成了鲜明对比。当然，也会影响到目前现货的价格。

　　疫情对国产大豆供给的影响，恐怕还在于疫情期间，国内物流的阻碍以及经贸活动的阻碍使得导致国产大豆供给的偏紧。当然，这也只能是一部分原因而已，随着国内复工的增加，会逐步减少。特别是近期黑龙江疫情再度严峻起来，对大豆供给有一定的影响。

　　在生产方面，中国大豆近些年一直在增产，而且国家还出台补贴政策，四川今年每亩补贴150元，有的地方200元，按照亩产400斤来算，5亩一吨，即补贴750-1000元不等，极大提高生产大豆生产积极性。2019年，黑龙江省大豆种植面积增加1068万亩，全国计划2020年增加到1.4亿亩，而2019年中国大豆播种面积还不足1亿亩，也就是说，未来大豆生产供给充足。

　　猪肉郎，看你的了！

　　综合来看，目前影响大豆未来价格的有几个因素：

　　1 ）进口大豆：虽然进口大豆不主要用于食用，但大量进口到港，必然带来豆二价格的大幅下跌，目前已经部分反映，进而会导致豆粕价值下降，豆一价格承压，目前的消息是这批3月份的大豆有望在4月底到港，但这不是影响豆一价格的主要因素；

　　2）疫情：长期来看，国内特别是东北疫情带来的价格支撑迟早会解决，时间长短问题，关键在于拐点。目前俄罗斯还在上升期，可能短期还会受到影响，至少得到5月份会有所改善；另外，疫情对经济的影响，会带来消费需求的降低，而且这种影响目前正在慢慢蔓延，对经济形成冲击，而这个冲击才刚刚开始，也就是疫情对豆制品需求的降低才刚刚开始，有一定的下降空间。

　　3）猪肉：猪肉价格的下跌会导致豆制品需求的降低，这是非常关键的部分。那么什么时候猪肉价格能下降呢？从过往的经验来看，猪肉一个周期往往是4年，其中上涨周期往往占据时间周期在40-50%之间，也就是不足两年，而此轮猪肉周期自2018年7月开始以来，已经过去了近21个月。

　　个人判断此次不需要2年之久，因为价格上涨的太高，大大刺激了商家投产的积极性，供给能够更快的赶上。而且，前面生猪的价格走势也显示目前猪肉价格自2月已经出现下跌，但是目前价格下跌的还不够多，不足以刺激国产大豆消费的减少（豆子吃多了也会腻）。

　　所以，目前我们需要等待猪肉价格的下跌！时间点上，我个人建议在5-6月份；

　　一，疫情好转，物流等供给层面会改善；

　　二，大部分大豆已经种植下去，期货价格对种植意愿影响降低；

　　三，猪肉价格有望在5-6月份加速下跌，这里豆粕是一个很好的参考。因为猪肉的供给增加意味着对豆粕的需求会大幅上升，从而导致豆粕价格上涨。因此，豆粕企稳，且猪肉价格下跌的情况下，是一个比较好的时机。