早评：菜粕大幅回落 没有延续强势上涨行情 多单回避

近期，传闻欧盟天气情况有不利影响，菜籽产量或再创新低，这可能给前期较疲弱的菜系市场带来利多提振，虽国内菜粕与其相关性较低，但在未来欧盟地区菜籽逐步进入成熟收获阶段，其产量不利可能对国际菜系市场带来利多提振，适当关注衍生话题的发酵。近期国内菜粕基差上调，现货整体表现较为抗跌，这季节性水产需求启动有关。不过菜粕单边价格还是受豆粕影响较大。

　　4月期间，国内豆菜粕整体经历了一波明显的期现下跌过程，市场关注焦点整体围绕现货紧张以及预期宽松展开激烈博弈。在此影响下，国内低库存、低成交、高基差、高榨利成为在此期间的常态，进入5月份后，开工增加、需求回暖以及现货的走弱将成为未来一段时间的主旋律。考虑到前期现货成交较少，饲料厂库存普遍维持低位，预计5月期间饲料厂、终端应当会有一波补库成交。不过，在基本面不出现明显变化的情况下，后续下游企业仍以看空基差为主。本轮豆粕单边下跌既有国内市场预期的变化，也有国际大豆需求疲软的影响，尤其是美豆粕经历了一波出人意料的下跌，本轮美豆粕下跌一方面源于国内榨利的好转，另一方面也与美国肉类价格持续下跌下市场对于未来养殖需求的担忧。5月期间，美豆市场关注重点一方面在于中国进口美豆政策的变化，即是否会出现大量的增储采购，另一方面，5月份月度供需报告例来十分重要，未来盘面交易重心重返新作，北美产地需要持续跟踪。

　　菜粕主动减仓的情况下出现大幅回落的走势，没有延续昨日的强势上涨行情。最终大阴线收盘收复了之前的大阳线。期价又回到了震荡区间，多单回避。