2020年8月20日豆粕早盘分析摘要

周三国内沿海豆粕现货报价小幅走弱10-20元/吨，沿海豆粕主流价格多在2810-2930元/吨之间运行，美豆在增产压力下天气炒作的持续性尚需观察，下游采购较为谨慎。国内养殖业需求持续回暖，7月份生猪存栏量同比由负转正，7月份国内饲料总产量环比增幅约在10%，且豆粕性价比优于杂粕，替代需求增加豆粕用量，需求端对四季度饲料价格支撑性较强。从供应端看，因前期采购量巨大，预计8月大豆实际到港量在1035万吨左右，9月到港量约为890万吨，四季度月均到港量仍在800万吨左右，原料供应充足，可有效满足国内大豆压榨需求。国内大豆压榨量维持高位，豆粕库存继续回升。截止8月14日当周，沿海地区主要油厂豆粕库存量为103.14万吨，较上周增加10.31%，较去年同期增加22.47%。油厂豆粕库存压力渐增，一定程度上抑制粕价跟随美豆上涨。当前豆粕市场既有外盘天气炒作支撑也有国内供应压力制约，多空交织下走势较为纠结。预计今日国内粕类期货市场延续震荡行情，本年度美豆丰产概率大于减产概率，需防范市场重新反应供应层面的利空影响，粕类期货多单可适量减持。

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