2020年9月4日豆粕早盘分析摘要

周四国内沿海豆粕现货报价稳中小涨，多地反弹10-20元/吨，沿海豆粕主流价格多在2870-2980元/吨之间运行，内外供应环境差别显著，国内豆粕因库存压力而跟涨乏力。国内豆粕市场近期表现明显弱于美豆，主要在于国内豆粕面临胀库压力，而且美豆的成本传导效应集中在豆油上体现，从而削弱油厂对豆粕的挺价动力。天气炒作和中国需求双轮驱动美豆反弹。但即使单产不及预期，美豆增产也基本定型，而且随着近期降温降雨天气出现，美豆天气炒作行情随时可能终止。中国大量进口美豆，导致大量库存转向中国，为国内大豆供应提供可靠保障。当前大豆到港量庞大，且压榨量居高不下，沿海豆粕库存继续回升，截止8月28日当周，国内沿海主要地区豆粕库存量达到120.26万吨，同比增幅高达54.85%，库存压力需要时间消化，限制国内豆粕价格跟涨。国内饲料养殖业对豆粕需求保持稳中攀升态势，一定程度上提升豆粕价格重心。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏弱行情，粕类期货多单宜减持观望。

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