中国需求和拉尼娜炒作未完 不排除美豆、豆粕节后再现爆发式上涨可能

 持续疯狂上涨的美豆期货近两日受欧美新冠疫情再次大爆发影响，连跌两日，国内豆粕现货昨日在盘面压力下出现40-50元/吨的回落；今日全国行情主流企稳，局部地区窄幅度波动，沿海主流价格在3010-3130元/吨。面对滞涨转弱的豆粕市场，未来究竟如何走向？简析如下：

    美盘大豆的下跌主要原于欧美疫情再次失控

    CBOT大豆期货周一急挫2.1%, 录得4月1日以来最大单日跌幅，交易商称，因大宗商品市场普遍遭抛售，投资基金出清多头头寸。CBOT 11月大豆期货合约结算价大跌21美分，结算价报每蒲式耳10.22-1/2美元。周二晚继续下跌，此前一天创下4月1日以来的最大单日跌幅。CBOT 11月大豆期货合约下跌2-3/4美分，结算价报每蒲式耳10.19-3/4美元。此次利空，主要欧洲国家疫情失控，多国新增病例数字大幅反弹，西班牙再次封城，英国也考虑第二次全国封锁，导致全球市场对疫情的担忧再起，导致美盘期价下跌。

    美豆已进入收割阶段 天气因素影响下降 美豆对华出口仍是利多支撑

    美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截止9月20日当周，美豆优良率为63%，与上周持平；收割率为6%，与五年均值持平。当前美豆已进入收割阶段，预计收割高峰期将在十一前后到来，天气因素对产量的影响持续下降。

    而美豆对华出口情况依旧很好，民间出口商周二向美国农业部报告向中国出售26.6万吨大豆，是美国农业部连续第十二个交易日宣布对华大豆出口，报告向未知目的地出口销售26.4万吨大豆。中国买盘保持强劲势头，对美豆抗跌起到重要支撑。

    国内大宗商品下跌  豆粕现货难以幸免

    在欧美疫情再次爆发下，宏观经济面遭受压力，美豆大跌，国内大宗商品也跟随外盘下跌，豆粕期货下跌，豆粕现货也难以幸免，周二行情主流下跌40-50元/吨。周三行情主流企稳，局部窄幅波动。

    国内大豆到港量庞大，本周中国进口上继续大量采购。双节前油厂开工率维持高位，本周压榨量有望升至219万吨新高，国内当期和四季度豆粕供应仍有充分保障。

    最后，美豆对中国需求的炒作以及南美拉尼娜天气炒作并未结束，因此我们预计此轮美豆的回调幅度有限，这对国内豆粕来讲无疑是利多支撑。尽管最近随着中秋、国庆双节前的备货已经进入尾声，以及连续涨价后，豆粕价格已经处于较高价位，豆粕有回落需求，但相比之下，国内豆粕现货价格远远还低于盘面。如果等待此轮疫情影响经济面因素下去之后，美盘再次反弹的机会再次卷土重来，豆粕现货在成本拉升下，无疑将再度走高。当然这个可能性在长假之后出现的几率较大。除了盘面的作用外，节后将再次迎来国内的补货潮，则会再一次助推行情。当然，除了基本面外，还要持续关注密切关注金融市场情绪变化以及外围疫情的对市场的影响。