豆粕价格回落供需预期改变

【导语】前期市场焦点在于供应端，随着巴西装运的加快，国内猪瘟的讨论愈发热烈，这也导致近期豆粕市场价格持续回落。
　　
　　1-2月巴西大豆发货缓慢，市场持续关注下，对价格的影响逐步减弱。巴西数据显示，1月大豆出口4.94万吨，去年同期149万吨；2月大豆出口290万吨，去年同期512万吨。发货节奏的缓慢，预计将在3月得以缓解。巴西港口正在加紧装货，桑托斯港宣布将在未来几天或几周内运送超过470万吨大豆，约70艘船只将满载货物。

　　从最新的收割进度看，巴西大豆收割进度25%，环比加速10%，增速与去年同期持平，显示出收割开始正常化进行，但由于前期落后较多，因此仍旧落后去年同期15%。同时，对于年度巴西产量，市场也在纷纷上调，目前主流预估在1.33亿吨，但由于生长季过多的雨水，蛋白含量或将不及预期，后期高蛋白粕供应或将继续受限。

　　美豆市场近期消息面较为平静，市场等待4月春播的天气预期以及相关预期变化。目前的干旱展望只给到3月底，整个中东部产区降水正常。最新公布的农作物保险数据，大豆价格为每蒲式耳11.87美元，较2020年的9.17美元/蒲式耳上涨29%。2月论坛给出9000万亩的种植预估和50.8蒲式耳/亩的单产，整体增产氛围较浓，因此美豆主力期货价格在2月底冲到1445点后便再也无法继续冲高。国际产区需要等待阿根廷收割情况，未来2周产区整体干燥，或影响质量，但产量预估4600万吨难有变动。如果阿根廷变动不大，内外盘市场的关注点将逐步转移至新季美豆情况，而在此之前，供应端难以再给美豆价格更多的单边波动影响。

　　由于豆粕需求不佳，以及检修计划的实施，3-4月工厂的停机计划近两日在市场广泛流传。更多的影响或在3月底以及4月。考虑到目前豆粕价格的持续回落影响榨利，工厂加工计划或更难提前推行。目前国内大豆压榨开机率为64%左右的相对高位，供应能力在3-4月或将持续回落，豆粕供应能力将对现货基差价格形成一定支撑。
　　
　　需求成为影响近期豆粕价格运行的主要因素，尤其是关注猪瘟的影响，市场各种调研结果均显示不容乐观。卓创资讯观察到，2月份非瘟、口蹄疫、蓝耳病等各项疫病发生频率增加，规模场提前出栏中小体重生猪，导致猪价出现明显回落。其中，非瘟影响较重的华中以及华东，仔猪腹泻主要影响华南以及两湖地区，短期内对产业链的影响或将持续。但从仔猪价格震荡上行的走势看，说明冬季仔猪损失较大，同样市场对后市猪价仍较为乐观，年度生猪需求的上涨趋势目前看没有变动。

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