生猪、玉米、豆粕分析

生猪
　　
　　一、行情综述
　　
　　为了防范猪瘟，部分地区加强外省调运管控力度，受此拖累，北方大猪价格一路下滑，南北价差显著走扩，截止至3 月22 日，全国外三元生猪现货均价为28.26 元/公斤，较前一周下跌0.41%。盘面上，LH2109 主力合约围绕28500 元/吨横盘震荡，多空资金均陆续离场观望，盘面陷入僵持，截至本周一持仓量缩水至10894手，创记录新低。
　　
　　二、基本面情况
　　
　　养殖利润方面，外购仔猪育肥仍然亏损。上周全国猪料比价为8.21 。全国生猪自繁自养出栏成本为1898.43元/头，较上周上涨0.43%，自繁自养养殖利润为1301.60 元/头，较上周减少-80.95 元/头。外购仔猪育肥出栏成本为3299.22 元/头，较上周小幅下降-0.81%，外购仔猪育肥养殖利润-99.19 元/头，较上周减少-45.81 元/头，去年同期为1,556.45 元/头。生猪养殖盈利下滑的主要是猪价持续走低造成的。
　　
　　生猪存栏方面，据农业农村部最新监测数据显示，1 月份和2 月份全国能繁母猪存栏量环比分别增长1.1%和1.0%，同比分别增长35%和34.1%。截至2 月末，全国能繁母猪存栏量恢复至正常年份水平的95%，全国生猪存栏保持在4 亿头以上，基础产能持续恢复，生猪出栏量显著增加。预计今年上半年生猪出栏量同比增长65%左右，生猪出栏量将继续保持较大幅度增长的趋势。
　　
　　进口情况，海关总署最新数据显示，1-2 月猪肉累计进口量为70 万吨，同比增加26.2%。其中1 月进口38万吨，同比增加22.6%，进口均价18770 元/吨；2 月进口32 万吨，同比增加28%，进口均价18205 元/吨。
　　
　　2020 年猪肉累计进口430.96 万吨，同比增幅104.44%。
　　
　　屠宰方面，节后屠宰量探底回升，但受消费淡季影响仍维持低位。据农业农村部数据显示，2 月份全国生猪屠宰量1424 万头，环比降幅27.04%，同比增幅71.14%。据天下粮仓对201 家定点屠宰企业进行的抽样调查统计数据，3 月17 日当周屠宰量共69.76 万头，环比增加0.5 万头增幅0.72%；开工率17.55%，环比增加0.12 个百分点；屠宰利润26.05 元/头。
　　
　　三、后期展望
　　
　　综合来看，屠宰企业采购需求虽有所恢复，但居民猪肉消费继续处于低谷期，当前仍处于猪肉消费淡季，叠加储备肉不断投放，均压制生猪价格。目前猪价下跌阻力主要表现在猪价跌至成本线，养殖端的抵价惜售心态浓厚。盘面上，生猪产能恢复预期与非瘟疫情扰动之间的博弈仍是左右当前期价的主要因素。后续重点关注南方地区非瘟疫情形势，若疫情随着南方雨季来临自北向南继续恶化，期价或仍有上涨空间。如果南方疫病不如市场预期发生，南方省份的出栏量将大幅增加，对远期盘面形成利空。还需要注意，今年的冻品库存储量在迅速回升，加之进口冻肉供应持续增加，一定程度上均限制猪价上涨的空间。总体，短期看猪价会随疫情交易，或呈高位宽幅震荡走势，LH2109 合约技术上关注30000 元/吨的压力位置，28000 元/吨支撑位置。后期继续关注疫病、存栏变化以及冻猪肉的投放情况。